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L\u2019idea di strutturare il debito verso i fornitori con il loro collettivo coinvolgimento in un\u2019operazione di finanza straordinaria pu\u00f2 essere un\u2019intelligente soluzione per far fronte alle emergenze e alle turbolenze provocate da questo particolare periodo. In piena emergenza Covid, c\u2019\u00e8 chi si \u00e8 inventato uno stratagemma capace di onorare i fornitori, anche quando la liquidit\u00e0 scarseggiava: ripagarli con un bond. Una soluzione non scontata, nata in circostanze eccezionali, ma ripetibile.<\/p>\n
\u00a0<\/strong><\/p>\n Il certificato obbligazionario pu\u00f2 anche essere utilizzato dal fornitore per pagare un subfornitore oppure pu\u00f2 valere come garanzia bancaria per ottenere credito. Certo \u00e8 una strada innovativa, che va assimilata dal mercato, ma non va vista solo come soluzione di emergenza. Ci sono alcune condizioni da rispettare: il fornitore che accetta \u00e8 solo quello con cui si ha un rapporto duraturo, dal punto di vista commerciale e della fiducia personale. E poi bisogna essere aperti alla massima trasparenza cos\u00ec da renderli parte di un progetto in cui i fornitori stessi vedano un percorso di crescita.<\/p>\n <\/p>\n L\u2019emissione di obbligazioni da parte di una societ\u00e0 per azioni \u00e8 una soluzione tutto sommato abbastanza semplice. Una strategia pi\u00f9 articolata pu\u00f2 essere quella dell\u2019emissione, sempre da parte di una Spa, di obbligazioni convertibili in azioni oppure di strumenti finanziari partecipativi (Sfp): in quest\u2019ultimo caso, oltre a organizzare il rimborso del debito, si pu\u00f2 giungere a coinvolgere i creditori nella governance stessa della societ\u00e0 emittente, ad esempio mediante la nomina da parte dei titolari degli Sfp, di un membro del suo consiglio di amministrazione. La delibera di emissione deve essere adottata dall\u2019organo amministrativo (e cio\u00e8 il consiglio di amministrazione o, nel sistema dualistico, il consiglio di gestione) a meno che lo statuto stabilisca, sul punto, la competenza dell\u2019assemblea (in ogni caso, il verbale che reca la deliberazione deve essere redatto in forma notarile). La scelta della legge di affidare la competenza all\u2019emissione di obbligazioni all\u2019organo amministrativo dipende dal fatto che si tratta di un\u2019operazione di finanziamento della societ\u00e0 e, quindi, di una decisione che attiene alla gestione della societ\u00e0, materia dunque estranea alla competenza dei soci.<\/p>\n \u00a0<\/strong><\/p>\n Pi\u00f9 complicata \u00e8, invece, l\u2019adozione di soluzioni analoghe nelle societ\u00e0 a responsabilit\u00e0 limitata, in quanto, in questo caso, \u00e8 bens\u00ec possibile l\u2019emissione di titoli di debito: essi per\u00f2 possono essere destinati solo alla sottoscrizione da parte di investitori professionali soggetti a vigilanza prudenziale\u00bb (articolo 2483, comma 2, del Codice civile).<\/p>\n <\/p>\n La legge pone alcuni limiti all\u2019emissione delle obbligazioni:<\/p>\n \u00a0<\/strong><\/p>\n Quando si tratta di emettere obbligazioni destinate alla sottoscrizione dei fornitori della societ\u00e0 emittente, al fine di incorporare i loro crediti relativi alle forniture effettuate, la delibera di emissione deve appunto prevedere che la sottoscrizione delle obbligazioni avvenga mediante compensazione del debito derivante dalla sottoscrizione con il credito derivante dalle forniture. Inoltre la delibera di emissione:<\/p>\n <\/p>\n La tutela degli obbligazionisti verso la societ\u00e0 emittente \u00e8 affidata a un \u201crappresentante comune\u201d che essi debbono nominare, una volta riuniti in un\u2019apposita assemblea. L\u2019assemblea degli obbligazionisti, inoltre, delibera sulle materie nelle quali gli obbligazionisti abbiano un interesse comune e, in particolare, sulle modificazioni delle condizioni del prestito che siano proposte dalla societ\u00e0 emittente.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" L\u2019idea di strutturare il debito verso i fornitori con il loro collettivo coinvolgimento in un\u2019operazione di finanza straordinaria pu\u00f2 essere un\u2019intelligente soluzione per far fronte alle emergenze e alle turbolenze provocate da questo particolare periodo. In piena emergenza Covid, c\u2019\u00e8 chi si \u00e8 inventato uno stratagemma capace di onorare i fornitori, anche quando la […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":409,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"content-type":"","footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-17277","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archivio"],"acf":[],"yoast_head":"\n\n
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