Il Pacchetto Omnibus I, approvato con la direttiva Ue 2026/470 e in vigore dal 18 marzo 2026, ha modificato profondamente il perimetro degli obblighi di rendicontazione previsti dalla Corporate Sustainability Reporting Directive. L’intervento ha innalzato le soglie dimensionali, posticipato le scadenze e ridotto il numero di imprese tenute alla redazione della reportistica di sostenibilità. Di conseguenza, molte Pmi europee, pur essendo importanti attori della filiera produttiva, non saranno più soggette agli adempimenti previsti dalla normativa comunitaria. Tuttavia, la riduzione degli obblighi normativi non coincide con una minore rilevanza delle informazioni ESG nel rapporto tra imprese e sistema finanziario.

Secondo il documento Irs n. 20 del Consiglio nazionale dei commercialisti, pubblicato il 3 febbraio 2026, le informazioni di sostenibilità restano centrali per chi opera sui mercati internazionali o ha bisogno di mantenere accesso al credito bancario. In questo contesto, strumenti volontari come il Vsme – il Voluntary Sustainability Reporting Standard – diventano fondamentali per rispondere alle necessità informative delle grandi imprese della filiera e degli istituti finanziari. La proporzionalità degli standard, unita alla crescente domanda di trasparenza da parte del sistema bancario, rende la sostenibilità un elemento strategico anche per le imprese che non rientrano più nel perimetro CSRD.

Il Vsme è strutturato secondo un modello proporzionato alle capacità organizzative delle piccole e medie imprese. Lo standard non richiede la complessa valutazione di doppia materialità prevista dagli ESRS europei per le grandi imprese, ma introduce indicatori semplificati e facilmente misurabili. Questo approccio consente alle Pmi di avviare un percorso di rendicontazione senza dover affrontare oneri amministrativi eccessivi, pur fornendo informazioni adeguate alle esigenze degli stakeholder.

Gli indicatori riguardano temi fondamentali come consumi energetici, emissioni dirette e indirette, utilizzo delle risorse, caratteristiche della forza lavoro e pratiche di governance. La logica di fondo è costruire un modello informativo che risponda alle richieste del mercato, facilitando la comunicazione con partner internazionali, grandi aziende committenti e istituti finanziari. L’Efrag, nell’elaborare il Vsme, ha puntato su un impianto modulare in grado di adattarsi alla dimensione dell’impresa e al settore di appartenenza, rendendo la sostenibilità uno strumento operativo e non burocratico.

L’Omnibus I ha ristretto il perimetro soggetto alla CSRD e ha reso più selettivo l’obbligo di applicare gli ESRS, mentre la Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD) continua a rappresentare un punto di riferimento per la gestione degli impatti lungo la catena del valore. Le Pmi non obbligate alla rendicontazione formale non sono però escluse dalle dinamiche di filiera, dato che le grandi imprese, soggette agli obblighi di due diligence e reporting, richiederanno comunque informazioni affidabili ai propri fornitori.

Questa dinamica mostra come la sostenibilità rimanga un asset strategico anche al di fuori degli obblighi normativi. Le informazioni sulla gestione dei rischi ambientali e sociali diventano essenziali per dimostrare affidabilità e capacità di risposta alle richieste del mercato, soprattutto quando la Pmi opera in settori regolamentati o partecipa a catene di fornitura internazionali.

L’importanza crescente degli indicatori ESG nel credito deriva anche dalle linee guida dell’Eba sulla gestione dei rischi di sostenibilità, entrate in vigore a gennaio 2026. Le banche sono tenute a integrare i fattori ambientali, sociali e di governance nei processi di valutazione del merito creditizio, nella gestione dei portafogli e nell’analisi dei rischi prospettici.

La conseguenza è che, anche in assenza di obblighi di rendicontazione, le Pmi devono essere pronte a fornire informazioni strutturate sulla sostenibilità. Le banche possono richiedere indicatori specifici per valutare la resilienza dell’impresa nel medio-lungo periodo, la sua capacità di adattamento ai cambiamenti normativi e la qualità delle politiche interne. Il mercato finanziario non guarda solo ai bilanci, ma alla capacità dell’impresa di prevenire rischi fisici e di transizione collegati alle tematiche ESG.

Per agevolare il rapporto tra imprese e sistema finanziario, il Tavolo per la finanza sostenibile del Ministero dell’economia ha aggiornato il Documento per il dialogo di sostenibilità Pmi‑Banche, introducendo una tabella di interoperabilità con il Vsme. Questo strumento, nato nel 2024, identifica quaranta informazioni ritenute rilevanti dagli istituti finanziari per la valutazione dei rischi ESG.

Le informazioni sono raccolte secondo un criterio modulare e suddivise in cinque sezioni. La prima riguarda gli aspetti generali dell’impresa e fornisce un quadro di sintesi utile a comprendere struttura, governance e modello di business. La seconda riguarda la mitigazione e l’adattamento ai cambiamenti climatici. La terza copre i principali indicatori ambientali, mentre la quarta prende in considerazione il profilo sociale. La quinta sezione riguarda la condotta aziendale e le pratiche di governance.

Il valore aggiunto dell’interoperabilità con il Vsme consiste nel collegamento diretto tra gli indicatori richiesti dalla banca e quelli già previsti dallo standard volontario. Questo consente alle Pmi di rispondere a più esigenze informative attraverso un unico modello, riducendo gli oneri e favorendo una maggiore coerenza dei dati.

La tabella evidenzia anche indicatori richiesti dalle banche che non trovano un corrispettivo diretto nel Vsme, poiché derivano da normative italiane che hanno un impatto particolare sul rischio di credito. Si tratta, ad esempio, della presenza di coperture assicurative contro gli eventi climatici estremi, rese obbligatorie dalla legge di bilancio 2024, della gestione delle categorie protette ai sensi della legge 68/1999 e dell’adozione di un modello organizzativo 231.

Questi indicatori riflettono esigenze specifiche del contesto italiano e rappresentano una parte importante del profilo di rischio dell’impresa. Le banche, infatti, attribuiscono crescente importanza alla capacità dell’azienda di adottare sistemi di prevenzione, controllo e gestione dei rischi operativi e legali.

La sostenibilità non è più percepita come un adempimento burocratico, ma come uno strumento di competitività. Le Pmi che adottano modelli di rendicontazione volontaria migliorano la propria capacità di dialogo con il sistema finanziario, riducono le asimmetrie informative e dimostrano maggiore consapevolezza nella gestione dei rischi ESG.

Anche se non obbligate, molte imprese scelgono di adottare il Vsme o altri modelli semplificati proprio per rendere più agevole la presentazione del proprio profilo ai finanziatori. La disponibilità di dati strutturati può inoltre agevolare l’accesso a condizioni di credito più favorevoli, specie nei settori dove i rischi climatici o sociali sono più rilevanti.