Lombardia Venture STEP si inserisce nel quadro degli strumenti di politica industriale regionale orientati al rafforzamento della competitività tecnologica e alla patrimonializzazione delle imprese innovative. L’iniziativa, finanziata con risorse del Programma Regionale FESR Lombardia 2021‑2027, risponde all’esigenza, più volte evidenziata anche dalla Commissione europea, di colmare il divario di capitale di rischio che penalizza la crescita dimensionale delle start up e delle scale up ad alto contenuto tecnologico.

Il programma è operativo e aperto, con ultimo aggiornamento al 30 marzo 2026, ed è coerente con la Strategia STEP, la piattaforma europea per le tecnologie strategiche introdotta dal Regolamento (UE) 2024/795. In tale contesto, Lombardia Venture STEP assume una funzione sistemica, ponendosi come leva di attrazione di capitali privati e di consolidamento degli ecosistemi regionali dell’innovazione.

Finalità e ambiti tecnologici di intervento

La finalità principale di Lombardia Venture STEP è favorire l’accesso al capitale di rischio per imprese operanti nei settori deep tech, biotech e clean tech, sostenendo sia l’avvio di nuove iniziative imprenditoriali sia i percorsi di sviluppo e scale up. L’intervento è articolato in due azioni distinte ma complementari.

L’Azione 1.6.2 è dedicata allo sviluppo delle tecnologie digitali, deep tech e biotecnologiche, con particolare attenzione ai medicinali critici e alle soluzioni ad alta intensità di ricerca. L’Azione 2.9.2 è invece focalizzata sulle tecnologie rinnovabili, pulite ed efficienti sotto il profilo delle risorse, in linea con gli obiettivi europei di transizione energetica e neutralità climatica.

Dotazione finanziaria e programmazione delle risorse

La dotazione complessiva del programma è pari a 70 milioni di euro. Di questi, 50 milioni sono destinati all’Azione 1.6.2, mentre 20 milioni finanziano l’Azione 2.9.2. Le risorse provengono integralmente dal PR FESR Lombardia 2021‑2027 e sono allocate secondo una logica di concentrazione tematica, coerente con la Strategia di Specializzazione Intelligente regionale.

Dal punto di vista contabile e programmatorio, la struttura finanziaria rispetta i principi di addizionalità e di effetto leva, come richiesto dalla normativa europea sugli strumenti finanziari, e consente di massimizzare l’impatto degli investimenti pubblici attraverso il coinvolgimento di operatori privati qualificati.

Soggetti destinatari e requisiti di ammissibilità

Possono beneficiare degli investimenti attivati tramite Lombardia Venture STEP le micro imprese, le PMI, le grandi imprese, le midcap, nonché le start up e le scale up innovative. Le imprese devono essere costituite, iscritte e attive al Registro delle Imprese e disporre di una sede legale e di almeno una sede operativa in Lombardia.

Un requisito centrale è l’impegno a garantire la stabilità della sede operativa e le ricadute produttive sul territorio lombardo per almeno cinque anni dalla data dell’ultimo pagamento effettuato dal Fondo di Venture Capital cofinanziato. Le attività svolte devono rientrare negli ambiti tecnologici individuati dalla Strategia S3 e dalla Strategia STEP europea. Per l’Azione 2.9.2 è richiesto un livello di maturità tecnologica pari almeno a TRL 6, a conferma dell’orientamento verso soluzioni prossime al mercato.

Architettura dello strumento e ruolo di Finlombarda

Il programma prevede la costituzione di un Fondo di fondi, denominato Lombardia Venture STEP, gestito da Finlombarda per conto di Regione Lombardia. Il Fondo opera attraverso fondi paralleli che investono, in quote di minoranza, in Fondi di Venture Capital selezionati tramite procedura a evidenza pubblica.

Questo modello consente di combinare l’indirizzo pubblico con le competenze specialistiche dei gestori privati, garantendo una selezione degli investimenti basata su criteri di mercato. La struttura è pienamente coerente con l’impostazione delineata dalla Commissione europea in materia di strumenti finanziari e con la prassi applicativa consolidata in ambito FESR.

Fondi di Venture Capital ammessi all’investimento

Per l’Azione 1.6.2 sono stati ammessi 360 Capital Partners, con il fondo Poli360 2, Indaco SGR con Indaco Bio Fund, Claris Ventures con i fondi Claris Biotech I e II e Panakes Partners con Panakes Fund e Panakes Fund Purple EuVECA. Si tratta di operatori con una specializzazione consolidata nei settori deep tech, biotech e medtech, in grado di accompagnare le imprese lungo percorsi di crescita complessi.

Per l’Azione 2.9.2 è stata selezionata Neva SGR, con i fondi Neva II e Neva II Italia, focalizzati su climate tech e transizione energetica. Nell’ambito di questa azione è stata lanciata la Call for Cleantech Startups Lombardia, con scadenza al 30 aprile 2026, che rappresenta un canale diretto di accesso per le imprese operanti nelle tecnologie ambientali.

Caratteristiche degli investimenti ammissibili

Gli investimenti devono avvenire tramite sottoscrizione di capitale di rischio di nuova emissione, con l’obbligo che almeno il 60 per cento delle risorse sia destinato all’iniezione di nuova finanza nell’impresa. È consentito l’acquisto di partecipazioni esistenti entro il limite del 40 per cento per singolo investimento.

Sono ammessi investimenti di follow‑on e, in casi specifici, strumenti di quasi‑equity, purché convertibili in equity preferibilmente entro 18 mesi. L’importo massimo delle risorse Lombardia Venture STEP è pari a 8 milioni di euro per singolo destinatario finale, nel rispetto del limite del 50 per cento delle risorse del Fondo Parallelo e delle regole di coinvestimento previste.

Quadro normativo e riferimenti di prassi

L’iniziativa è disciplinata dalla DGR n. 3764 del 2025, dal relativo allegato sui criteri applicativi e dal Decreto n. 749 del 2025 che ha approvato l’Avviso ai fondi di Venture Capital. Ulteriori riferimenti sono contenuti nella DGR 3959 del 2025 e nel DDS 9367 del 2025.

Sul piano interpretativo, la legittimità di strumenti di equity e quasi‑equity è stata più volte confermata dalla Corte dei Conti, anche nelle pronunce fino al 2024, purché siano rispettati i principi di temporaneità, selettività e prevalenza dell’interesse pubblico. Lombardia Venture STEP si colloca pienamente entro questi parametri.

Implicazioni operative per imprese e advisor

Per le imprese innovative lombarde, Lombardia Venture STEP rappresenta un’opportunità di rafforzamento patrimoniale difficilmente replicabile con strumenti tradizionali. Per commercialisti, advisor e responsabili finanziari, il programma richiede un’attenta valutazione della coerenza strategica, della governance e della sostenibilità industriale dei progetti.