Aggiornato al 23 ottobre 2025
In sintesi. L’equity crowdfunding Srl è possibile: dal 2023 le quote delle società a responsabilità limitata possono essere offerte al pubblico tramite piattaforme online autorizzate, in deroga all’articolo 2468, primo comma, del Codice civile. La disciplina nasce dal Regolamento (UE) 2020/1503 e dal decreto legislativo 10 marzo 2023, n. 30. Chi gestisce la piattaforma deve essere autorizzato, e la vigilanza è ripartita tra Banca d’Italia e Consob.
Che cos’è l’equity crowdfunding
L’equity crowdfunding consiste nel reperire capitale di rischio presso molti investitori attraverso un portale online. Chi investe riceve quote o azioni della società e ne diventa socio. Non riceve invece un prestito da restituire: per questo si distingue dal lending crowdfunding, in cui la società si indebita.
La disciplina europea riguarda sia l’investimento in titoli sia il finanziamento tramite prestiti. In Italia ha reso uniformi le regole per i gestori delle piattaforme, che il Regolamento chiama fornitori di servizi di crowdfunding.
Che cosa è cambiato con il decreto legislativo 30/2023
Il decreto 30/2023, pubblicato nella Gazzetta Ufficiale del 24 marzo 2023, adegua le norme italiane al Regolamento europeo. Ha modificato il Testo unico della finanza (Tuf) e ha eliminato, nell’articolo 100-ter, il limite che riservava il canale agli strumenti emessi da piccole e medie imprese e da altri soggetti indicati.
Per le Srl la novità è pratica. Le loro quote possono costituire prodotti finanziari offerti al pubblico anche tramite portale, derogando all’articolo 2468, primo comma, del Codice civile, che in generale vieta di offrire al pubblico le quote. Il decreto semplifica anche gli adempimenti degli intermediari quando le quote sono sottoscritte e poi cedute.
Chi controlla le piattaforme
Le autorizzazioni ai gestori delle piattaforme sono rilasciate dalla Consob, che ha riscritto il proprio regolamento di attuazione. Un protocollo d’intesa tra le due autorità regola lo scambio di informazioni e il coordinamento dei controlli.
I fornitori già abilitati in Italia hanno potuto proseguire fino a novembre 2023 oppure fino al rilascio dell’autorizzazione europea. L’elenco dei fornitori autorizzati è tenuto a livello europeo, presso l’Esma, l’autorità europea dei mercati.
Il limite di 5 milioni di euro
Il Regolamento europeo non si applica alle offerte di crowdfunding che superano 5.000.000 di euro, calcolati su un periodo di dodici mesi per ciascun titolare del progetto (articolo 1, paragrafo 2, lettera c). Oltre quella cifra la raccolta segue altre regole.
Che cosa deve definire la società prima della campagna
Prima di lanciare l’offerta la società deve stabilire elementi che gli investitori valuteranno. Sono la valutazione pre-money, cioè il valore attribuito alla società prima dell’apporto dei nuovi soci, la quota di capitale offerta, i diritti amministrativi e patrimoniali collegati e le regole di uscita dall’investimento. A questi si aggiungono il piano industriale e l’uso dei fondi raccolti.
Esempio numerico (calcolo nostro, a scopo illustrativo). Una Srl vale 2.000.000 di euro prima dell’offerta e raccoglie 400.000 euro. Dopo l’aumento di capitale la valutazione è di 2.400.000 euro e gli investitori detengono, nell’insieme, circa il 16,7% (400.000 diviso 2.400.000).
Rischi per investitori e imprese
La scheda con le informazioni chiave sull’investimento, che il Regolamento impone di fornire, avverte che l’investimento non è coperto dai sistemi di garanzia dei depositi né da quelli di indennizzo degli investitori. Chi investe può quindi perdere l’intero capitale. Per la società la raccolta comporta l’ingresso di molti soci e una gestione dei rapporti con loro più strutturata.
Domande frequenti
Una Srl non innovativa può fare equity crowdfunding?
Sì. Dal decreto 30/2023 le quote di Srl possono essere offerte al pubblico anche tramite piattaforme, in deroga all’articolo 2468 del Codice civile.
Chi autorizza le piattaforme?
Le rilascia la Consob; la vigilanza è ripartita con la Banca d’Italia. Il registro dei fornitori autorizzati è centralizzato presso l’Esma.
Esiste un limite alla somma raccolta?
Il Regolamento europeo esclude le offerte superiori a 5.000.000 di euro in dodici mesi per titolare di progetto.
L’investimento è garantito?
No. Non è coperto da fondi di garanzia dei depositi o di indennizzo degli investitori.
Fonti
Regolamento (UE) 2020/1503, testo in italiano (Gazzetta ufficiale dell’Unione europea; letti l’articolo 1, l’articolo 2 e i considerando sulla scheda informativa, non gli articoli 19-23); decreto legislativo 10 marzo 2023, n. 30 (non letto nel testo integrale ma tramite stampa specializzata); Edotto, articolo sul decreto attuativo (marzo 2023); Diritto Bancario, approfondimento sull’adeguamento al Regolamento ECSP; Risparmio Oggi, novembre 2023. Non letti: articoli di Ipsoa e de Il Sole 24 Ore.
Contenuto a carattere informativo: non sostituisce una consulenza sul singolo caso.
