In sintesi. Per le holding industriali, cioè quelle la cui attività prevalente è possedere quote di imprese non finanziarie, il 2025 porta due punti fermi e un cantiere aperto. Primo: i bonus ai manager legati alla vendita di una partecipazione esente (Pex) sono deducibili solo per il 5%, come ha indicato l’Agenzia delle Entrate (risposta 90/2025). Secondo: l’addizionale Irpef del 10% su bonus e stock option non si applica più a dirigenti e amministratori di queste società dal periodo d’imposta 2025. Il cantiere aperto è il disegno di legge di Bilancio 2026, ancora in esame al Senato, che interviene su plusvalenze e dividendi.
Bonus legati alla cessione Pex: deducibili al 5%
La Pex (participation exemption, articolo 87 del Tuir) esenta dall’Ires il 95% della plusvalenza realizzata vendendo una partecipazione. Il restante 5% è imponibile.
Con la risposta a interpello 90 del 7 aprile 2025 l’Agenzia ha esaminato i bonus straordinari che una società riconosce ai manager quando vende partecipazioni o si quota. Se questi premi riducono direttamente il corrispettivo della cessione, seguono la sorte della plusvalenza: sono deducibili nella stessa misura in cui la plusvalenza è tassata. L’Agenzia richiama l’articolo 109, comma 5, del Tuir, per cui i costi legati a proventi esenti non si deducono. Poiché la quota tassata è il 5%, la deduzione si ferma a questa percentuale.
Esempio (calcolo nostro): bonus di 100.000 euro collegato a una cessione Pex. Si deducono 5.000 euro; gli altri 95.000 restano indeducibili.
Addizionale Irpef del 10%: esclusa per le holding industriali
L’addizionale del 10% colpisce la parte variabile della retribuzione (bonus e stock option) che supera la parte fissa. Era nata per il settore finanziario. L’articolo 1-bis del decreto-legge 84/2025, inserito dalla legge di conversione 108/2025, ne esclude le holding industriali, a partire dal periodo d’imposta 2025.
La nozione di holding industriale si ricava dall’articolo 162-bis del Tuir. Restano soggetti all’addizionale banche, intermediari e holding di partecipazione finanziaria. Il testo letto non regola espressamente i compensi maturati prima del 2025 e pagati nel 2025: sul punto non si danno indicazioni.
Che cosa prevede il disegno di legge di Bilancio 2026
Alla data di questo aggiornamento il disegno di legge è all’esame del Senato e può cambiare. Le misure descritte dalla stampa specializzata sono due.
Sulle plusvalenze dei beni strumentali (articolo 86 del Tuir), la rateizzazione scenderebbe da cinque a tre esercizi e il possesso minimo salirebbe da tre a cinque anni, per le plusvalenze realizzate dal periodo d’imposta successivo a quello in corso al 31 dicembre 2025. Per la cessione d’azienda resterebbero cinque esercizi e tre anni di possesso.
Sui dividendi, l’esclusione del 95% varrebbe solo con una partecipazione di almeno il 10%. Sotto questa soglia il dividendo diventerebbe imponibile per intero, per le distribuzioni deliberate dal 2026. Esempio (calcolo nostro, solo Ires al 24%): dividendo di 100.000 euro da una quota dell’8%. Oggi l’imponibile è 5.000 euro e l’imposta 1.200; con la norma proposta l’imponibile sarebbe 100.000 euro e l’imposta 24.000.
L’aumento di due punti dell’Irap fino al 2028, previsto nello stesso disegno di legge, riguarda banche e assicurazioni.
Domande frequenti
Quanto si deduce un bonus legato a una cessione Pex?
Il 5%, cioè la quota di plusvalenza che resta tassata, se il premio riduce direttamente il corrispettivo della cessione.
Chi esce dall’addizionale Irpef del 10%?
Dirigenti e amministratori delle holding industriali, dal periodo d’imposta 2025. Restano soggetti il settore finanziario e le holding di partecipazione finanziaria.
Le misure del disegno di legge di Bilancio 2026 sono già in vigore?
No. Al 29 novembre 2025 sono proposte in esame al Senato e potrebbero essere modificate.
Cosa cambierebbe per i dividendi?
Quelli da partecipazioni sotto il 10% sarebbero tassati per intero dal 2026, invece che sul 5%.
Fonti
Agenzia delle Entrate, risposta a interpello n. 90 del 7 aprile 2025: testo ufficiale non letto, riportato da Edotto (8 aprile 2025) e da Quotidiano Piu (8 aprile 2025). Decreto-legge 84/2025, articolo 1-bis, e legge 108/2025: testo non letto, riportati da Edotto (23 luglio 2025) e da We Wealth (20 settembre 2025). Disegno di legge di Bilancio 2026: EC News, 3 novembre 2025 (due articoli, Assolombarda e Sandro Cerato); Milano Finanza, 3 novembre 2025. Non letti: Sole 24 Ore, Eutekne e testo del disegno di legge. Tolti dal vecchio testo i dati non riscontrati: ordine del giorno alla Camera, limiti alle svalutazioni Ias, azioni proprie e stock option cash settled.
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