In sintesi. Dopo il deposito, il bilancio entra nei modelli con cui le banche calcolano il rating bancario, cioè la probabilità di default dell’impresa. Pesano soprattutto la posizione finanziaria netta rispetto all’Ebitda, la copertura del servizio del debito (il Dscr) e i dati andamentali della Centrale dei Rischi. Se il rischio sale in modo significativo, il credito è riclassificato nello Stage 2 dell’Ifrs 9 e la banca accantona di più, con possibili effetti su prezzo e affidamenti.
Come nasce il rating bancario interno
Il rating interno di una banca è un punteggio che traduce in probabilità di default (in inglese Pd, la probabilità che il cliente non rimborsi) le informazioni sull’impresa. Le fonti consultate indicano tre componenti: l’analisi economico-finanziaria dei bilanci, la Centrale dei Rischi e una valutazione qualitativa. Più l’impresa è piccola, più conta la parte andamentale, perché è oggettiva.
Il bilancio depositato arriva quindi alla banca come dato numerico, spesso prima che l’imprenditore ne abbia discusso con il professionista. Il rating non è fisso: l’intermediario lo rivede periodicamente in base alle informazioni che ha.
Gli indici di bilancio che pesano
La posizione finanziaria netta (Pfn) è la somma dei debiti finanziari meno la liquidità. Divisa per l’Ebitda, cioè il margine operativo lordo prima di ammortamenti e svalutazioni, dice in quanti anni l’impresa potrebbe rimborsare il debito destinandovi tutto il margine. Le presentazioni e le guide consultate citano come soglia di attenzione un valore di 6, richiamando le indicazioni della Bce, e osservano che molte banche fissano limiti interni più bassi, spesso 4 o 5.
Il Dscr (Debt Service Coverage Ratio) rapporta il flusso di cassa operativo dell’anno al servizio del debito, cioè quota capitale più interessi. Un valore sotto 1 significa che la gestione caratteristica non basta a pagare le rate. Le fonti collocano il livello di allerta poco sopra l’unità, tra 1,1 e 1,25, con differenze da banca a banca.
Il rapporto tra Pfn e patrimonio netto misura la dipendenza dal debito: secondo le fonti lette, oltre 5 il rischio è elevato.
Un esempio con calcoli nostri. Una società ha Pfn di 3.000.000 euro ed Ebitda di 600.000 euro: il rapporto è 5, cioè cinque anni di margine per estinguere il debito. Se l’anno dopo l’Ebitda scende a 450.000 euro, il rapporto sale a 6,7 e supera il valore di attenzione citato. Con un flusso di cassa operativo di 450.000 euro e un servizio del debito annuo di 400.000 euro, il Dscr è 1,13: sopra l’unità, ma vicino alle soglie di allerta.
Stage 2 dell’Ifrs 9: quando scattano più accantonamenti
Il principio contabile Ifrs 9 divide i crediti in tre stadi. Nello Stage 1 la banca stima la perdita attesa sui dodici mesi successivi. Nello Stage 2, riservato ai crediti il cui rischio è aumentato in modo significativo, stima la perdita attesa sull’intera vita del credito (lifetime), quindi accantona di più. Lo Stage 3 riguarda i crediti deteriorati.
Il paragrafo 5.5.11 del principio presume l’aumento significativo del rischio quando il pagamento è in ritardo di oltre 30 giorni; la presunzione può essere superata solo con informazioni dimostrabili. Rientrano nello Stage 2 anche le esposizioni rinegoziate perché il cliente è in difficoltà (forbearance). Tra gli altri segnali indicati dagli orientamenti Bce, secondo una presentazione del dicembre 2022, figurano il peggioramento del rating, il calo di fatturato o di patrimonio netto e gli scaduti presso altre banche.
Per il cliente le conseguenze possibili sono condizioni più care, affidamenti ridotti o richiesta di garanzie. Sono effetti che dipendono dalle politiche della singola banca, non da una regola uniforme.
Centrale dei Rischi e dati andamentali
La Centrale dei Rischi è il sistema informativo della Banca d’Italia sull’indebitamento verso banche e società finanziarie. Per il rating fornisce il volume dei fidi, il grado di utilizzo, gli sconfinamenti, i ritardi nel pagamento delle rate e le garanzie. A questi dati la banca aggiunge i propri, interni: affidamenti rispetto al fatturato, incassi mancati o ritardati sui crediti anticipati.
Che cosa dice il Codice della crisi
Il Codice della crisi d’impresa (Dlgs 14/2019) definisce la crisi come lo stato che rende probabile l’insolvenza e si manifesta con l’inadeguatezza dei flussi di cassa prospettici a far fronte alle obbligazioni nei successivi dodici mesi (articolo 2, comma 1, lettera a). L’articolo 3, comma 3, lettera b, chiede che le misure e gli assetti dell’impresa permettano di verificare la sostenibilità dei debiti e le prospettive di continuità almeno per i dodici mesi successivi. Negli articoli letti la sigla Dscr non compare: è lo strumento che la prassi usa per misurare quella sostenibilità, non un obbligo del codice.
Domande frequenti
Cos’è il rating bancario interno?
È il punteggio con cui la banca stima la probabilità che un cliente non rimborsi. Si basa sui bilanci, sui dati andamentali e su una valutazione qualitativa.
Quando un credito passa allo Stage 2?
Quando il rischio aumenta in modo significativo. Un ritardo di oltre 30 giorni lo fa presumere; contano anche le rinegoziazioni per difficoltà e il peggioramento del rating.
Qual è il valore di Pfn/Ebitda da non superare?
Non c’è una soglia di legge. Le fonti lette indicano 6 come livello di attenzione, e molte banche applicano limiti interni più bassi.
Il Dscr è previsto dal Codice della crisi?
Nei testi letti il codice non lo nomina. Richiede però di verificare la sostenibilità dei debiti sui dodici mesi successivi, ed è quello che il Dscr misura.
Fonti
Dlgs 14/2019, articoli 2 e 3, testo vigente consultato su Normattiva. Pmi.it, schede sullo staging dei crediti e sugli indici di bancabilità (senza data in pagina). Presentazione di Marco Ceola, 14 dicembre 2022, ospitata dalla Camera di commercio di Messina. Deloitte, presentazione per l’Abi, 22 giugno 2016, sull’Ifrs 9. Assolombarda, guida sul ruolo della Centrale Rischi nel rating. Ecnews, «Parliamo banchese», 3 marzo 2015, sul rating e sulla Centrale Rischi. Non letti: il testo dell’Ifrs 9 e del regolamento europeo che lo recepisce, la normativa della Banca d’Italia sulla Centrale dei Rischi, la disciplina prudenziale sui rating interni. Le soglie degli indici provengono da guide e presentazioni, non da norme. Il modello Z-Score di Altman, citato nel precedente testo, è stato tolto perché non riscontrato su due fonti specializzate.
Contenuto a carattere informativo: non sostituisce una consulenza sul singolo caso.
